موقع مصرنا الإخباري:
تخاطر مصر بتأجيج التضخم القياسي وممارسة مزيد من الضغط على الجنيه المصري إذا لم تبطئ توسع المعروض النقدي الذي يقول مصرفيون ومحللون إنه استخدم لسد العجز المتزايد في الميزانية ، حسب ما أورده موقع مصرنا الإخباري.
تظهر أرقام البنك المركزي أن المعروض النقدي “ن 1” ، والذي يشمل العملة المحلية المتداولة والودائع تحت الطلب بالجنيه المصري ، قفز بنسبة 31.9 في المائة في العام المنتهي في نهاية مايو 2023 ، بعد نموه بنسبة 23.1 في المائة في السنة المالية المنتهية في نهاية يونيو. 2022 و 15.7 في المائة في السنة المالية 2020/2021.
جاء التسارع الحاد في نمو المعروض النقدي خلال ثلاث سنوات تعرضت فيها نقاط الضعف الاقتصادية الكامنة في مصر لسلسلة من الصدمات ، بما في ذلك جائحة COVID-19 والحرب في أوكرانيا.
وتعرضت مواردها المالية لضغوط بسبب النقص المستمر في العملات الأجنبية والديون المتزايدة ، والتي يحتاج 20 مليار دولار منها إلى إعادة تمويل أو سداد خلال الأشهر الـ 12 المقبلة.
في غضون ذلك ، ارتفع الإنفاق مع سعي الدولة لمشاريع بنية تحتية طموحة ، بما في ذلك مدن جديدة وتوسيع كبير للطرق مع سعيها للحفاظ على بعض الإعانات من أجل دعم مستويات المعيشة المتدهورة.
تتوقع وزارة المالية عجزا في الميزانية قدره 824.4 مليار جنيه مصري (26.7 مليار دولار) في السنة المالية 2023/24 التي بدأت في 1 يوليو ، ارتفاعا من 723 مليار جنيه في 2022/23 و 486.5 مليار في 2021/22.
كما تظهر بيانات الوزارة أنها تتوقع أن يرتفع إجمالي الإنفاق إلى 2.07 تريليون جنيه هذا العام من 1.81 تريليون جنيه في 2022/23.
يقول المحللون إن التوليد السريع لمزيد من الجنيهات لمطاردة كمية أبطأ من السلع والخدمات يؤدي إلى زيادة التضخم وإضعاف العملة بشكل أكبر.
وقال باتريك كوران من تيليمر: “نظرًا لمحدودية الوصول إلى التمويل الخارجي والقطاع المصرفي الذي يتعرض بالفعل بشدة للديون الحكومية ، فإن الفشل في كبح جماح عجز الميزانية قد يؤدي إلى زيادة تسييل العجز وتفاقم مشاكل التضخم والعملات الأجنبية في مصر”. .
ولم يستجب البنك المركزي ووزارة المالية لطلبات التعليق.
ارتفاع التضخم
تسارع معدل التضخم الرئيسي في مصر إلى 35.7 في المائة في يونيو ، متجاوزًا أعلى مستوى سابق له على الإطلاق في عام 2017 ، من 30.6 في المائة في أبريل ، في حين قفز التضخم الأساسي إلى 41 في المائة.
في وقت سابق من هذا الأسبوع ، رفعت JPMorgan توقعاتها للسنة المالية الجديدة ، التي تنتهي في يونيو 2024 ، إلى 22.7 في المائة من 21.3 في المائة “بسبب استمرار ضغوط (التضخم) ومخاطر العملات الأجنبية”. ومن المتوقع أن يبلغ معدل التضخم الأساسي 23.5 في المائة.
انخفض سعر الصرف الرسمي للجنيه المصري بمقدار النصف مقابل الدولار منذ مارس 2022 ، وبنسبة أكبر في السوق السوداء. يرى سوق الفوركس الآجل انخفاض الجنيه الإسترليني إلى 40 لكل دولار خلال العام المقبل ، من حوالي 30 الآن.
يرجع جزء كبير من عجز الميزانية المصرية إلى زيادة الفائدة على الاقتراض المحلي والأجنبي الذي انتشر بشكل كبير خلال السنوات الثماني الماضية.
ساءت فاتورة الفائدة بعد أن بدأ مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في رفع أسعار الفائدة في أوائل عام 2022 ، ومع ابتعاد المستثمرين عن ديون الأسواق الناشئة.
تتوقع وزارة المالية أن تمتص مدفوعات الفائدة المحلية والخارجية 52.3 في المائة من الإيرادات في السنة المالية 2023/24.
سيتم صرف قرض من صندوق النقد الدولي بقيمة 3 مليارات دولار ، تم تأكيده في ديسمبر ، على مدى 46 شهرًا ، على الرغم من تأجيل المراجعة الأولى للبرنامج وسط حالة عدم اليقين بشأن تعهد مصر بالانتقال إلى سعر صرف مرن وجمع الأموال من خلال بيع أصول الدولة.
الاقتراض الحكومي
يقول مصرفيون ومحللون إن الطريقة الرئيسية التي قام بها البنك المركزي هي توسيع المعروض النقدي من خلال الإقراض المباشر للحكومة ، بما في ذلك عن طريق شراء السندات الحكومية.
وتظهر بيانات البنك المركزي أن هذا يمكن ملاحظته في “صافي المطالبات على الحكومة” للبنك المركزي ، والتي قفزت إلى 1.48 تريليون جنيه بنهاية مايو 2023 من 1.06 تريليون جنيه بنهاية يونيو 2022.
قد ترتفع فاتورة أسعار الفائدة المحلية أكثر بعد زيادة قدرها 1000 نقطة أساس في سعر الليلة الماضية للبنك المركزي منذ مارس 2022. قفز سعر الفائدة على أذون الخزانة لمدة عام إلى 24.07 في المائة في المزاد الأخير في 6 يوليو ، من 14.09 في المائة. سنت قبل عام.
على مدى الأشهر الخمسة الماضية ، خفضت موديز وستاندرد آند بورز وفيتش الديون السيادية المصرية. في مايو ، وضعت موديز مصر قيد المراجعة لخفض محتمل آخر ، مشيرة إلى التقدم البطيء في مبيعات الأصول.
سيؤدي تخفيض تصنيف موديز إلى نقل مصر من B3 ، أو “المضاربة” ، إلى Caa على الأقل ، أو “الوضع السيئ والمعرض لمخاطر ائتمانية عالية”. موديز تقول نعم تستغرق مراجعات h عادةً 90 يومًا.
